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警惕中国通缩风险波及世界0配电柜箱

2022-06-28

警惕中国通缩风险波及世界

英国《金融时报》 乔希诺布尔 , 加布里尔维尔道 报道

面积达60万平方米的义乌中国小商品城(China Commodity City)常被称为“服用了类固醇的沃尔玛(Walmart)”,它是全球最大的批发市场之一。

中东、俄罗斯和非洲的客商来到浙江省的这一市场,翻看琳琅满目的各式产品——从雨伞到纽扣、再到世界各个城市的旅游纪念冰箱贴,其中许多都产自义乌周边的一家小厂。在义乌周边,散布着许多这样的小厂。

在假日季就要到来之时,义乌市中圣工艺品有限公司经理郭炜的日子却不太好过。该公司生产面向美国、英国、澳大利亚和日本出口的塑料圣诞树。目前,该公司某些产品的出厂价甚至低于成本价。

“销售收入势头保持得不错,但说到价格,客户的报价越来越低。他们都说经济形势不好。”郭炜说,“我们自己的某些产品已经没有赚头,但为了让客户高兴,我们还在生产。”

对西方顾客来说,圣诞树降价听上去可能是个好消息。但实际上,中国物价下跌正对全球各经济体构成越来越大的威胁——其中许多经济体正在努力解决自身的问题,即需求疲软、通胀水平低得令人担忧。

十年来,中国的高速增长和投资消化掉了该国的巨大产出。然而今天,中国的许多工厂——就像义乌的那些工厂一样——却发现很难卖掉存货。国内外的需求都趋于停滞,导致许多行业长期产能过剩,尤其是钢铁、玻璃和水泥等基础大宗商品行业。在许多人看来,唯一的对策就是继续降价。

这一结果在中国官方统计数字中反映出来。数据显示,所谓的工业品出厂价格(PPI)陷入完全通缩已近三年。更令人担忧的或许是,今年10月,居民消费价格(CPI)同比仅增长1.6%,增幅为将近五年来的最低值。“你觉得欧元区存在问题?中国的问题要严重得多,”法国兴业银行(Société Générale)策略师阿尔贝?爱德华兹(Albert Edwards)表示。

中国是世界第一大出口国,也是许多国家的主要贸易伙伴。随着中国生产商降价促销,从工厂车间到商店货架,整个世界都感受了到它的影响。由于许多经济体(尤其是欧洲和日本)的政策制定者担心物价下跌,中国自身刺激通胀的能力正成为整个迷局中的关键一环。正如瑞银(UBS)的经济顾问乔治?马格努斯 (George Magnus)所言:“我们其余人最不愿遭遇的就是中国的通缩压力。”

乐观人士表示,中国不太可能陷入困扰其邻国日本20年之久、目前是欧洲政策辩论核心议题的那种顽固的通缩螺旋。中国经济的年增速至少目前仍保持在7%以上,中国也因此成为驱动全球需求的一个重要引擎。

但在11月份,中国央行却实施了2012年以来的首次降息。这一迹象可能表明,通胀减缓(disinflation)正在引发越来越大的担忧。

“这清楚地表明,近来中国承受的通缩压力有多么沉重,”法国巴黎投资(BNP Paribas Investment Partners)中国股票部主管弗朗索瓦?佩兰(Fran?ois Perrin)表示。

十多年来,中国一直被外界指责输出通缩。2002年,时任日本财务省(MoF)官员、现任日本央行(BoJ)行长的黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在英国《金融时报》上警告称,中国加入世贸组织(WTO)将为世界经济添加一股“强大的通缩力量”。

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